Depuis la création de la société en 1968, le concept de concordance des intérêts est au cœur de la philosophie d’affaires et d’investissement de Pembroke. Nous estimons qu’investir dans des entreprises où la direction détient des intérêts économiques importants est un critère essentiel pour accroître les chances de succès de nos investissements. Dans le même esprit, les employés de Pembroke sont des actionnaires importants des fonds gérés par la société, ce qui concorde parfaitement avec la vision de sa clientèle.
Nous sommes d’avis que les équipes de direction dont les intérêts concordent avec ceux de leur entreprise gèrent celle-ci comme s’il s’agissait de leur propre entreprise Cette mentalité de propriétaire se reflète autant dans l’esprit de frugalité qui règne à l’échelle de l’entreprise que dans la manière dont le capital est alloué au financement des impératifs commerciaux. Les meilleurs résultats d’investissement sont générés par une interaction réussie entre une stratégie judicieuse, les compétences opérationnelles et l’allocation de capital. Une croissance à long terme réalisée sans dilution significative de capital peut mener à des rendements spectaculaires sur le marché boursier.
Le gestionnaire dont les intérêts concordent avec son entreprise considère les capitaux propres et le capital comme une ressource rare et non pas comme une simple devise permettant de créer une plus grande entreprise. Ce point de vue amène à percevoir les bénéfices et les flux de trésorerie par action comme des indicateurs importants. Ce type de gestionnaire cible presque toujours des objectifs de rendement dans tout projet ou toute acquisition. Cela ne signifie pas que les directions dont les intérêts concordent avec leur entreprise prennent toujours les bonnes décisions. Au contraire, ces entrepreneurs prennent souvent des risques et commettent des erreurs en cours de route. Toutefois, le fait que leurs intérêts concordent avec ceux des autres actionnaires donne l’assurance que l’équipe de direction aura réfléchi à l’impact de ses décisions sur chaque partie prenante.
Investir avec succès est une course de fond; investir dans des sociétés gérées par ses propriétaires augmente certainement les chances de succès à long terme. Pour toutes ces raisons, la concordance des intérêts est un élément clé de notre philosophie d’investissement.
Jeff Tory
Président du conseil, Gestion Pembroke Ltée et Gestion privée de placement Pembroke Ltée
