Juillet 2023
Les actions ont poursuivi leur ascension au deuxième trimestre de 2023. En dépit d’une mini-crise bancaire aux États-Unis, de la hausse des taux d’intérêt et des craintes persistantes d’une récession, les marchés boursiers ont progressé au cours des six derniers mois. Bien entendu, les marchés sont tournés vers l’avenir, et non vers le passé. En 2022, alors que les taux d’intérêt augmentaient et que les valorisations se comprimaient, une grande part des risques ont été pris en compte dans les cours des actions.
Contexte économique
Malgré les prédictions de nombreux spécialistes du marché, l’économie ne s’est pas effondrée. L’emploi reste solide, les consommateurs américains demeurent en bonne santé financière après deux années d’économies liées à la pandémie, et l’innovation, notamment l’intelligence artificielle, suscite une vague d’investissements et d’embauches. L’Amérique du Nord et ses alliés occidentaux bénéficient également de la délocalisation intérieure et dans les pays proches alors que les entreprises industrielles et technologiques cherchent à réduire leur dépendance à l’égard de la Chine.
Si certaines entreprises sont aux prises avec des stocks excédentaires et des problèmes de chaîne d’approvisionnement en raison des contrecoups de la pandémie, beaucoup d’autres profitent d’un retour à la normale. Certes, Pembroke est consciente qu’il y a encore des nuages à l’horizon. La hausse des taux d’intérêt pourrait frapper plus fort que prévu et entraîner une récession. L’instabilité géopolitique demeure aussi un risque.
Les risques et les événements qui ne sont pas encore connus pourraient surprendre les investisseurs. Toutefois, les risques et les facteurs qui obsèdent les experts et les médias, comme la hausse des taux d’intérêt, sont connus et pris en compte, et n’annulent pas tous les facteurs positifs qui continuent d’apporter de l’espoir et un soutien essentiel aux investisseurs.
Positionnement et stratégies
L’équipe d’investissement de Pembroke continue à faire preuve de diligence en ce qui concerne les bilans, ce qui devrait rassurer les clients sur le fait que les actifs de la société sont bien positionnés pour faire face à des vents contraires inattendus. Dans l’ensemble, les stratégies de Pembroke s’en sont bien tirées dans le contexte actuel. Les portefeuilles ont bénéficié d’une exposition aux valeurs technologiques, aux valeurs industrielles de croissance et aux valeurs liées au marché de l’habitation nord-américain, un secteur qui s’est révélé plus résilient que prévu.
Aux États-Unis, les indices des sociétés à grande capitalisation ont généralement obtenu de meilleurs résultats que les indices des sociétés à petite et à moyenne capitalisation, mais ces résultats sont attribuables à un petit groupe d’actions. Au Canada, la stratégie d’actions de croissance de sociétés à petite et à moyenne capitalisation de Pembroke a affiché un rendement légèrement inférieur au principal indice boursier au cours de la première moitié de l’année, tandis que les stratégies toutes capitalisations et de croissance des dividendes ont affiché des rendements supérieurs.
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Avertissement
Ce rapport a pour but de donner un aperçu de Pembroke et des fonds Pembroke. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tous les titres énumérés aux présentes le sont à des fins d'information uniquement et ne sont pas destinés et ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement ni comme une recommandation d'acheter ou de vendre un titre particulier. Les informations factuelles proviennent de sources que nous estimons fiables, mais leur exactitude, leur exhaustivité ou leur interprétation ne peuvent être garanties. Pembroke cherche à s'assurer que le contenu de ce document est correct et à jour, mais ne garantit pas que le contenu est exact et complet et n'assume aucune responsabilité à cet égard. Pembroke n'est pas responsable des décisions ou actions prises ou effectuées sur la base des informations contenues dans ce document.
