Comprendre la volatilité des marchés

Juin 2024

 

Dans le paysage financier actuel, la compréhension de la volatilité des marchés est essentielle pour tous les investisseurs. En cette période post-pandémique de volatilité accrue des marchés, il est plus important que jamais de comprendre les nuances de la volatilité et son impact sur les portefeuilles d’investissement.

La volatilité, souvent associée à l’écart-type, mesure l’ampleur des variations du cours d’une action dans le temps. Une volatilité plus élevée suggère des fluctuations de prix plus importantes, soulignant l’incertitude entourant le prix futur d’un actif. Toutefois, la volatilité n’implique pas un risque en soi, mais reflète plutôt les fluctuations de prix.

Impact sur les investisseurs et leurs portefeuilles

La volatilité des marchés a un impact significatif sur les portefeuilles d’investissement. Une forte volatilité peut conduire à des prises de décision émotionnelles qui amènent les investisseurs à acheter au plus haut des marchés par peur de rater une occasion (FOMO) et à vendre au plus bas des marchés par panique. De telles décisions peuvent éroder les rendements, ce qui souligne l’importance d’adhérer à un plan d’investissement stratégique. La volatilité met à l’épreuve la résistance émotionnelle des investisseurs. Les biais émotionnels, tels que la peur et la soif de gain, conduisent souvent à des décisions impulsives qui s’écartent des stratégies bien pensées.

L’exemple du fonds Magellan de Peter Lynch illustre ce point. Peter Lynch, reconnu comme l’un des plus grands investisseurs au monde, a dirigé le Fonds Fidelity Magellan de 1977 à 1990. Ce fonds a réalisé un rendement annuel moyen extraordinaire de 29,2%, surpassant largement le S&P 500 au cours de la même période. Cependant, malgré ces rendements impressionnants, de nombreux investisseurs ont perdu de l’argent en raison d’un mauvais synchronisme, achetant au plus haut et vendant au plus bas.

Ce paradoxe met en évidence le rôle essentiel du comportement des investisseurs dans la détermination des résultats d’investissement.

Rester investi pendant les périodes de volatilité

L’histoire montre que rester investi pendant les périodes de volatilité produit souvent de meilleurs résultats à long terme que d’essayer d’anticiper le marché. Par exemple, le fait de manquer les dix meilleures journées boursières d’une décennie peut réduire considérablement les rendements. Cela souligne la nécessité de faire preuve de patience et d’adopter une perspective à long terme en matière d’investissement.

Ian Soutar, l’un des fondateurs de Pembroke, le rappelait souvent : «C’est le temps passé sur le marché qui compte, pas le fait de choisir le bon moment pour investir», reprenant en cela le sentiment exprimé à l’origine par Kenneth Fisher. En effet, un horizon d’investissement plus long permet généralement d’obtenir de meilleurs rendements et une plus faible volatilité.

Par exemple, les obligations, dont les paiements d’intérêts et de capital sont prévisibles, sont moins volatiles que les actions sur des horizons plus courts. Cependant, pour les investisseurs à long terme, le passé a démontré que les actions ont tendance à être moins volatiles dans la durée.

Il est toutefois important de noter que lorsque la nécessité de retirer des fonds se rapproche, il devient essentiel de réduire la volatilité d’un portefeuille, souvent en ajoutant des titres à revenu fixe à la composition des placements.

La frontière efficiente et la gestion des risques

Le concept de frontière efficiente aide les investisseurs à comprendre le compromis entre le risque et le rendement. Il met en lumière le fait qu’un rendement plus élevé s’accompagne généralement d’un risque plus élevé et qu’il n’existe pas d’investissement offrant un rendement élevé sans risque. Il est essentiel d’équilibrer le risque et le rendement potentiel pour optimiser les stratégies d’investissement.

La volatilité peut refléter le risque perçu plutôt que le risque réel. Par exemple, les investissements de type «capital privé», qui sont souvent considérés comme moins risqués en raison des évaluations moins fréquentes de leur valeur, peuvent présenter un risque réel plus élevé à cause d’un effet de levier important utilisé pour améliorer les rendements. Il est essentiel de comprendre cette distinction pour prendre des décisions d’investissement éclairées.

L’approche de Pembroke en matière de volatilité

Pembroke met l’accent sur une approche disciplinée de la gestion de la volatilité en se concentrant sur les fondamentaux à long terme et en maintenant un portefeuille diversifié. Les stratégies de Pembroke pour atténuer le risque tout en recherchant la croissance comprennent les éléments ci-dessous.

• Privilégier la qualité: investir dans des sociétés dont les bénéfices sont stables et les flux de trésorerie réguliers afin d’améliorer la stabilité du portefeuille.
• Éviter les entreprises à fort effet de levier: préférer les entreprises qui ne dépendent pas fortement des marchés des capitaux, réduisant ainsi la volatilité des actions.
• Diversification: répartir les investissements entre différents secteurs et modèles d’entreprise pour minimiser la concentration des risques.
• Tirer parti des liquidités: utiliser les périodes de volatilité des marchés afin d’acheter des actions sous-évaluées.
• Concordance: privilégier les entreprises détenues en grande partie par leurs initiés, pour s’assurer que les intérêts de la direction convergent avec ceux des actionnaires.

Comprendre et gérer la volatilité du marché est essentiel pour investir avec succès. En reconnaissant la nature de la volatilité, en restant investis et en maintenant une approche disciplinée, les investisseurs peuvent atténuer les risques et atteindre leurs objectifs financiers à long terme.

L’engagement de Pembroke à fournir des conseils perspicaces et des stratégies robustes garantit que nos clients sont bien équipés pour naviguer à travers les complexités des marchés volatils. Par ailleurs, la compréhension de la volatilité des marchés et l’utilisation de stratégies efficaces peuvent améliorer de manière significative les résultats des investissements.

 

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